股票分析是股票投資中最重要的組成部分，不經過分析就投資股票無疑是賭博。在這一章中，我將從行業分析、公司分析、財務分析、股票估值等幾個方面，系統講述股票分析的方法，讓你掌握股票分析的實用技巧。
股票的概念和特點
股票的概念
股票是一種有價證券，是上市公司在籌集資金時向出資人公開發行的證明其所持股份的憑證。股票是代表持有人（即股東）對上市公司淨收入和淨資產權益要求權的一種金融資產。股東有權參與公司的決策、分享公司的收益，同時也要分擔公司的責任和經營風險。
股票的特點
股票是最重要的一種金融資產，是全世界公認的最大眾化的、最佳的長期投資工具。同時，股票還是一種高風險的投資工具，投資股票的收益存在很大的不確定性，有可能獲得巨大的收益，也有可能導致巨額虧損。最重要的一點是：世界上沒有一個正常人能預測股票價格的漲跌，能預測股票價格漲跌的只有三種人：天才、瘋子和騙子。
股票的收益和風險
股票的收益
股票的收益有兩個來源：股利收入和買賣差價。
股票的風險
股票面臨的風險包括系統性風險和非系統性風險。所謂性系統風險就是「大盤」的風險，比如經濟危機、政策變動會引發大盤的整體下跌，這時幾乎所有股票都難以倖免。系統性風險是每一隻股票都面臨的風險，是無法規避的風險。
所謂非系統性風險就是個股風險，比如某上市公司突發利空消息，可能引發該上市公司的股票大幅下挫；某行業受到宏觀環境的影響，整體效益下滑，從而導致該行業上市公司股票價格的集體下跌。非系統性風險可以通過「組合投資」的方式加以控制，有關研究表明：如果一個投資組合中有20只不同行業的股票，就基本上可以規避非系統性風險。
股票分析不是贏利的保證
在開始股票分析之前，你要牢記這一點：股票分析並不能夠確定股票的絕對價值，也不能保證你贏利。你在股票分析的過程中會考慮多種變量，減少了不確定性因素，從而可以推斷出股票的價值區間。假設你在分析之後，得出某只股票的價值在6到8元之間的結論，如果這只股票在7元的價位進行交易，那麼這一結論就沒有多大的意義。然而當這只股票在遠低於這一區間的3元或高於這一區間的16元價位進行交易時，那麼你得出的結論顯然是具有價值的。在這種情況下，你的分析結論就能夠促使你作出買入或賣出的投資決策。
如果你依據自己的分析結論在3元的價位買入上述股票，你同樣無法保證這只股票的價格會回到6到8元的區間。股市也許會總體下滑，這只股票（背後的上市公司）也可能遭受意料之外的經營失敗，這些變化都制約著這只股票的價格達到你的評估價值。然而你應該相信：隨著時間的推移，在如此巨大的價格差異上投下「賭注」必定會帶來極好的投資成果。
股票分析信息的來源
股票分析是股票投資中最為重要的一個環節，成功分析的關鍵在於信息的獲取。那麼，從哪些渠道能獲得有價值的信息呢？
上市公司的股東大會
如果你是一家上市公司的長期投資者，你最好參加上市公司的股東大會，和公司的管理層有近距離的接觸，把自己心中的疑問當眾發問給管理層，你可能會得到意想不到的答案。
專業機構的投資報告會
證券公司和基金公司都會舉辦投資者報告會，闡述他們對市場、行業和上市公司的看法，你可以從報告會獲得你平時得不到的信息，從而為你的投資決策提供參考。
各種財經媒體
各種財經報紙、雜誌、網站都會報道有關股票市場、行業分析、上市公司經營的有關信息，經常閱讀這些資料，會對你的投資分析提供很重要的依據。我每天都上財經網站（金融界）查看信息，每週我都會購買《21世紀經濟報道》、《經濟觀察報》、《中國經營報》、《華夏時報》、《每日經濟新聞》，來瞭解上市公司的有關信息。我認為《財經》和《財經國家週刊》也是很好的財經雜誌。
上市公司的定期報告和公告
上市公司的年報、半年報和季報都是你應該認真閱讀的重要文件，它們會告訴你上市公司的重要經營信息。上市公司的公告也會讓你瞭解上市公司的重大經營決策，比如併購、重組、增發股份、重大人士變動等，對你的投資決策都會有很大的幫助。
同業內人士閒談
閒談有時可以獲得非常重要的信息，比如你跟一個銀行行長一起吃飯，他可能告訴你很多銀行業的經營情況，這些信息可能對你的投資非常有幫助，因為業內人士最瞭解「業內」的情況。
日常生活經歷
很多上市公司就「活」在我們身邊，你可以從市場上發現哪家公司的產品賣得好，你也可以感受到哪家公司的服務好，這些信息都有助於你的投資。
給上市公司打電話
上市公司都設有公開的咨詢電話，給上市公司打電話也是不錯的方法。你購買了公司的股票，你就是公司的股東，你就有權利進行咨詢，一般來說他們都會為你進行簡短解答的。如果你常給他們打電話，也許就能跟他們成朋友了，通過跟他們聊天，你有可能獲得意外的收穫。
由於信息來源的多樣化，如何正確地分析這些信息，乃是投資人需要掌握的重要技巧。
行業分析
所謂行業，就是經營同類業務的企業的統稱。你在分析行業之初，需要對行業進行劃分。因為隨著社會分工的細化，各個行業可以細分成更小的分支，比如汽車行業可以劃分成整車製造、汽車零配件、汽車維修、汽車銷售等子行業。各個子行業還可以進一步細分，比如整車製造可以劃分為乘用車製造、商用車製造等。為了能夠對行業的劃分有一個統一的標準，各個國家都有由政府部門提出的行業劃分標準。在我國，主要有兩套行業劃分標準：一套是由國家統計局指定的行業劃分標準，另一套是由證監會提出的上市公司行業分類指引。
你在進行行業分析時，應該主要考察以下幾個方面的情況：
行業規模
公司如魚，行業如水。水是湖泊、江河還是大海，在很大程度上決定了公司的成長潛力。正如我們不可能在湖泊中找到一條鯨魚一樣，我們同樣無法在一個規模很小的行業發現未來的巨人公司。
行業全年的總銷售額是對行業規模進行量化比較的重要數據，這一數據來源主要是行業協會和國家統計部門。此外，你從證券公司的行業分析報告也能獲得有關的數據。
行業成長空間
行業未來的成長空間在很大程度上決定了公司的發展。在一個新興行業，一般都會有一個高速成長的階段；而在一個成熟行業，發展會比較穩定，成長速度會比新興行業慢。
行業內部結構的變化
在某個行業內部，往往有很多個細分的子行業。每個子行業的市場發展情況可能有比較大的差異：有的發展快，有的發展慢；有的在上升，有的可能在衰落，因此你要對行業的總體結構有所把握，找出成長性好的子行業。以廣告行業為例，互聯網媒體廣告發展最為迅猛，電視廣告穩定增長，而平面媒體（報紙和雜誌）廣告增長比較慢。
行業競爭程度和進入門檻
行業競爭激烈，會使行業內的公司利潤率變得比較低，比如我國的家電製造行業、手機（電話）製造行業、汽車（國產）製造行業等。行業競爭的激烈程度和行業進入門檻有很大的關係。如果新的公司很難進入到某個行業之中，那麼該行業的競爭程度顯然不會很激烈，行業內的公司就可能獲得較高的利潤率，比如我國的銀行業、石油行業、移動通信行業。
很多因素都可能成為進入行業的門檻，比如重化工業需要巨額資本的投入、通信設備製造業需要雄厚的技術力量、銀行業的經營牌照很難獲得政府的批准、煙草行業由國家專營等。
瞭解行業是為了更好地掌握公司的外部情況和市場的整體環境，但是公司的外部環境只是公司發展的基礎之一，在任何行業中，都有經營狀況好的公司和經營狀況差的公司，即所謂同行不同利。因此，你在行業研究的基礎上，更要把握公司自身的狀況。
公司分析
你對一家公司進行分析，目的是找到這家公司的競爭優勢。一般來講，一家公司的競爭優勢來源於以下幾個方面：
低成本
一家公司提供的產品或服務的成本低於競爭對手，這無疑是一大優勢，因為低成本意味著更高的利潤率。如果行業的平均利潤率是10%，而這家公司的利潤率是20%，那麼一旦行業進入衰退期（或成本上升），利潤率下降了10%，其他的公司就可能不賺錢甚至虧損，而你投資的這家公司依然會盈利。
差異性
所謂差異性就是一家公司提供一些與眾不同的產品給客戶。差異性導致了這家公司的產品在特定的細分市場沒有競爭對手或只有很少的競爭對手，這就保證了這家公司的盈利。比如，招商銀行的「一卡通」就吸引了大量的高端個人客戶。
集中
所謂集中就是指這家公司選擇了一個全行業覆蓋不夠的小客戶群作為其集中的客戶基礎，而行業內的其他公司忽略了這一市場。比如，民生銀行的「商貸通」就吸引了大量的小型、微型企業。
股東背景
一家公司具有強大的股東背景，無疑是這家公司可持續發展的重要保障。實力強大的控股股東，不僅可以給予公司持續的資本支持，還會給公司提供豐富的業務資源。比如，中國平安保險集團收購深發展後，不僅給深發展帶來了長期的資本補充渠道，還給深發展帶來了5000萬的個人客戶資源，這就為深發展的長期可持續發展提供了保障。
壟斷
如果你投資的公司具有行業壟斷地位，那無疑是這家公司的一大優勢，因為壟斷提供了長期的利潤保障。比如中國石油、中國移動。
特許權價值
一家公司由於產品的特殊性、強有力的消費者品牌等因素，使得這家公司的產品幾乎沒有可替代性，公司具有很強的定價能力，這樣就保障了這家公司的長期盈利能力。比如貴州茅台酒、可口可樂。
你要把一家公司的競爭優勢作為一個整體來理解，它來源於一家公司的設計、製造、採購、分銷和產品支持等諸多獨立的活動。每一種活動都影響公司的成本，並創造差異性的基礎。比如，成本優勢可能來源於截然不同的方面，如低成本的採購系統、高效的裝配過程、強大的銷售能力等。差異性可能來源於高質量的原材料、優良的產品設計等。
請記住：你買入一隻股票，一定要能夠準確把握這家公司的競爭優勢所在。
你分析完公司的競爭優勢，還要看看公司的經營風險。一家公司的經營風險可能來自以下幾個方面。
產品風險
一家公司如果只提供一種產品，無論這種產品現在銷售情況多麼好，這家公司也面臨很大的風險。因為公司一旦遇到產品需求降溫時，沒有可替代的收益來源。你在選擇股票時，要選擇那些產品線豐富的公司。
客戶風險