這就意味著，儘管華為幾乎是白送，但為了平衡，中國電信也會將華為的比例控制在一定份額之內。果然，很快就傳出現有份額處於第二位的摩托羅拉為了抓住中國市場這根稻草，也加入價格戰中，甚至將其中15個城市的報價降低到零。雖然後來摩托羅拉否認了這一傳言，但戰鬥的硝煙並未散去。
這一切對44歲的殷一民而言，卻是一場十足的災難，而一位上海分析師則扮演了落井下石者的角色。這位分析師以電話會議的方式告知其客戶，華為憑借低價戰略已經獲得了中國電信此次招標近70％的份額。其結果是，第二天股市開市後，中興的股價便低開低走，甚至一度跌停，最終以慘跌9.21％告終。成交量則不斷放大，恐慌開始在投資者中蔓延。
雖然中金（中國國際金融有限公司）、國金（國金證券股份有限公司）等知名券商立即發佈報告對中興表示支持，認為這一消息並不屬實，但在股市中傷痕纍纍的投資者卻仍然採取了一種寧可信其有不可信其無的態度。雖然後來有人發現該分析師之前曾經在華為工作，這份報告很可能是華為在這場戰爭中布下的陷阱之一，同時中興也發表正式聲明稱將保留對該分析師追究相應責任的權利，但這些都沒有止住股價下跌的勢頭。
此時，所有人都明白，價格戰將大幅侵蝕每家公司的利潤，可能所有公司都將面臨賠本賺吆喝的局面。本來的利好變得中性甚至消極了。
中興的處境也很明瞭：中興要麼像華為一樣採取近乎白送的策略，寄希望於獲得更大的市場份額，甚至只是保住現有份額，以便在未來的升級中彌補損失1；要麼繼續堅持較為理性的定價，以換取短期的利潤空間，但可能因此失去市場份額。
一連數天，中興高層對採取何種策略爭論不休，董事長侯為貴也被請來。最終，資本市場的力量幫助公司作出了選擇—財務回報和穩健必須作為首要決策依據。對此，侯為貴已經非常熟練，每當公司要對一個重要項目作出取捨時，他都會回到這一原則尋求最終決定的支持。
「我們很容易談戰略，為了一個戰略目標不惜代價去做，講起來很吸引人。如果價格太低，即便你取得50％的份額，但最後市場爛掉了，又有什麼意義呢？」殷一民力圖說服那些認為應該對對手以牙還牙的董事和高管。
相比而言，由於公司沒有上市，任正非便可以自由發揮，可以為了實現最終目標毫不考慮短期的財務表現，這讓華為在競爭中處於先天的優勢地位。即使面對國外巨頭時，這一優勢也相當受用。對這些公司的首席執行官而言，只要一個季度的贏利不達預期，就有可能引發非常嚴重的反應。事實很快證明了這點，在要不要參與到價格戰中來這一點上，國外大多數公司一直猶豫不決，最後選擇了沉默。
最後，中興只是對總體報價作了微小的調整，僅在個別戰略城市，比如深圳，採取了更為積極的姿態。之前中國電信在深圳主要採用摩托羅拉的設備，正當摩托羅拉自以為唾手可得地報出9700萬元的價格時，華為卻報出了88.5萬元的低價，而中興也毫不示弱，不但不收費，還免費贈送152萬元的設備。
在某些時候，人們不免會期望中國政府那雙看得見的手能夠出面對不正常的價格戰，尤其是對華為的「不正當競爭」行為進行干預。不過這一願望最終落空，主管部門中國工業和信息化部最終將這定義為「市場行為」，並採取了聽之任之的姿態。
不過，從中國電信的角度而言，即便其他設備商降價幅度有限，它也將不得不採用這些設備商的部分設備。一直以來，制約CDMA發展的一個重要因素就是產業鏈不夠完善。如果其他公司被迫出局，對中國電信也是不利的，何況華為一貫的行事風格更讓人擔憂。華為從來不會放棄任何獲得利潤的機會，尤其是當它成為中國電信必須依賴的合作夥伴時，只要有機會，它就有可能會轉而要求運營商提高價格，據說在國外就出現過這樣的事情。
現在，殷一民最好的策略就是等待。寄希望於中國電信會作出對自己長期有利的決策，而對中國電信有利的同時也將對中興有利。而且，中興的確已經具備了這樣的籌碼，至少在CDMA領域是如此。中興在CDMA終端上的市場佔有率已經超過20％，在系統領域的優勢也進一步提升，據美國咨詢機構EJL《2008年第二季度全球基站合同分析》顯示，在該年第二季度全球新增的68單無線合同中，CDMA占12單，中興就獨佔其中的10單，其中8單屬於EV-DO領域，這正是本次中國電信招標的重點。
到2008年8月20日，中興終於可以向投資者提供一些安慰了，這天它發佈了一份相比行業整體情況來說非常理想的半年報：收入同比增長29.52％，淨利潤同比增長21.21％，其中國際市場佔其收入已達64.21％，同比增長58.93％。雖然國內市場下降了3％，而且惡劣的形勢可能預示著國際市場的收入將在不久後面臨下滑，但已經大規模啟動的中國3G可望幫助國內業務接過增長的接力棒。
同時，公司再次發表了關於未在CDMA招標中失利的澄清聲明。同一天，中國電信的業務網招標結果正式公佈，該項招標金額約佔全部招標的10％左右，中興獲得了其中約50％的份額，阿爾卡特朗訊其次，獲得約20％的份額。受此雙重利好的刺激，投資者的心情有所好轉，當天中興A股股價大幅上漲了6.68％。但這種好心情並沒有持續，第二天8.96％的跌幅將前一天的漲幅悉數吞噬。
不過，市場上對華為「地獄價」的質疑也對中國電信的決策者產生了影響，以至於中國電信最終放棄了在2008年8月下旬公佈最後招標結果的計劃，轉而決定將其與二期招標進行合併，將招標從一期的81個城市增加到342個城市，這就讓它有更多的空間對各個廠商的份額進行平衡。
這一微妙的態度轉變意味著中興在此前完全被動的局面正在朝著積極的方向轉變，但這種轉變並非立竿見影。在最初結果出來之前，經歷了漫長等待和漫天謠言一次次驚嚇的人們已經能夠接受任何可能的結果。
但毫無疑問，接連的被動局面讓市場開始懷疑，中興在擁有巨大相對優勢的CDMA領域尚且如此，在接下來的招標命運就更加難以讓人樂觀了。
曾經一度寄希望於利用3G招標機會從中興股票上大賺一筆的投資者，現在似乎死心了：從2008年8月7日至8月底，中興A股股價的跌幅已經達到31.3％。在隨後的一個月中，由於預期的招標結果始終沒有出來，股價暫時得以喘息。但進入10月後，隨著中國股市整體跌至近一年調整的低點，公司股價調整的跌幅迅速擴大到60％以上。
2008年10月6日，中國工信部在《關於推進電信基礎設施共建共享的緊急通知》中宣佈，為了減少重複投資，提高電信設施的利用率，幾大運營商之間必須進行設施共享。這一政策很可能意味著預期的3G設備投資金額大幅縮水，從而直接導致了兩天後投資者的突然瘋狂出逃。一連兩天，中興A股股價都以跌停報收，第三天盤中也一度跌停。
又過了兩周，即10月27日，中興股價再次以跌停收盤，創下了自2007年以來的最低。自2008年8月7日侯為貴參加那場具有象徵意義的盛宴以來，不過短短兩月有餘，公司A股市值就已蒸發了62.3％。而中興H股在當天的經歷足以用驚濤駭浪來形容：跌幅超過20％，加上之前一個交易日，兩天之內跌幅超過34％。
導致股價大幅下跌的原因，大致是幾天前三季報顯示的中興每股經營現金流為-3.36元的事實，加上新近關於中興在中國移動TD-SCDMA新一輪招標中戰績不算理想的傳言，讓被急劇惡化的全球金融環境嚇蒙的投資者採取了「有罪推定」的立場，這種立場讓他們很容易對消極的信息作出過度的反應，而對積極的信息卻表現得很麻木。
實際上，不久後揭曉的中國電信最終招標結果（包括一、二期）顯示，情況的糟糕程度被嚴重誇大了—按新增無線載頻數計算，中興和華為的份額相當，均為25％；按城市計算，中興得到342個招標城市中的近一半（157個），而華為只有47個；而如果按存量計算，中興仍然以32％遙遙領先（華為為20％，而阿爾卡特朗訊和摩托羅拉的份額都減少為約15％）。
但顯然，對於這一還算積極的信息，被之前的急劇墜落嚇怕了的投資者仍然選擇視而不見。