但可惜的是，出於市場方面的原因，很多基金公司會在牛市末端（市場亢奮時）不斷推出進取型的基金，而在股市估值極度低廉時，也就是在買入股票做長線投資的良好時機，卻推出債券型基金等防禦性投資產品，結果令投資者遭受損失，或者錯失良機。
細究原因，這裡面也有投資者「恐懼」、「貪婪」的因素。遺憾的是，投資者普遍傾向於在非理性的牛市中追逐潮流——買入股票型基金，卻在逢低買入時過度恐慌，結果導致基金公司在牛市末段推出的防禦性基金乏人問津，在熊市時推出的股票型基金「門前車馬稀」。
在基金投資時，投資者不妨將基金申購作為晴雨表。基金申購屢創新高時，或許未必是基金投資的好時機；而若基金申購清淡，或是大筆逢低買入時。
此外，投資者在選擇合適的基金時，對基金的回報和風險要有合理的預期。在正常情況下，投資者不能指望債券型基金獲得每年10%的回報，但對股票型基金而言，20%並不是異想天開。但買了股票型基金，也要作好承受較大淨值波動的心理準備。
從目前基金投資的目標和範圍來看，有些集中在債券和現金，目的是提供穩定的回報；有些則投資於股票市場，旨在提供可觀的資本增值。由於基金種類五花八門，投資者可以參閱基金招募說明書中關於投資範圍的規定，瞭解基金主要投資於哪些品種，例如股票、債券或者其他金融工具；其採取的投資方式是主動式管理還是被動式地跟蹤指數；挑選股票的標準是小盤股還是大盤股；其是否著重投資於某些行業；等等。
投資者應明白，在大部分情況下，預期的回報率越高，所需承擔的風險也越大。故在選擇基金前，應明確基金的分類。
指數型基金
美國第二大共同基金先鋒集團創始人約翰·伯格曾說：「選擇基金猶如大海撈針，在芸芸眾生中找到其中的佼佼者太困難了，何不選擇投資整個市場的指數型基金，至少不會輸給市場。」
由於指數型基金採取分散投資的方式，任何單只股票的劇烈波動都不會對指數型基金的整體表現造成很大影響。指數型基金的另一大優點是：管理成本和交易成本均低於普通股票型基金，成本優勢明顯。
以海富通中證100為例，其投資範圍為：股票資產占基金資產的比例為90%~95%，投資於相關標的指數成分股及備選成分股的比例不低於基金資產的80%；現金、固定收益類資產以及中國證監會允許基金投資的其他證券品種占基金資產的比例為5%~10%，其中現金或者到期日在一年以內的政府債券不低於基金資產淨值的5%。從投資範圍可以明顯看出，海富通中證100為指數型基金。
對投資者而言，你無法控制市場突如其來的變化，也無法控制基金經理的投資操作，但是你可以控制費用。巴菲特就多次推薦指數型基金，認為成本低廉的指數型基金也許是過去35年中最能幫投資者賺錢的工具。
購買指數型基金的好處是：省心省力，其走勢將完全跟蹤指數走勢。在股市上漲階段，指數型基金平均90%的高倉位，絕對能跑贏大多數基金，但若進入熊市，其高倉位卻會成為最大劣勢。所以在股市中，一貫有「牛市買指數」的說法。
股票型基金
股票型基金是指60％以上的基金資產投資於股票的基金。股票型基金，特別是優質的股票型基金，跑贏指數，甚至大幅度超越指數的可能性的確存在。至於費率上的差別，由於目前中國股市的漲幅遠高於美國股市，也使得優質的股票型基金有比較充分的空間通過資產管理，彌補管理費上的劣勢。
但指數型基金可以閉著眼睛買，因為各只基金業績相差並不大，而股票型基金的選擇，卻很費心思。
以海富通中小盤為例，其投資組合的基本範圍包括：基金投資組合中股票資產占基金資產的60%~95%，權證投資占基金資產淨值的0%~3%，現金、債券、貨幣市場工具以及中國證監會允許基金投資的其他金融工具占基金資產的5%~40%，同時將不低於80%的股票資產投資於中小盤股票。而2010年4月成立的海富通中小盤，截至2010年年底，淨值已達1.2540，遠遠跑贏指數。
如何挑選股票型基金？投資者可參看各類機構評判的基金評比，較具參考價值的有：晨星網進行的年度基金評選、《中國證券報》舉辦的「金牛基金」評比等。
此外投資者也需注意基金經理的變更，關注財經報道和基金公司的網站，認識自己的基金經理及其投資風格。投資者過去往往只重視基金經理調動對基金的影響，但如果基金公司旗下的基金人事調動頻繁，也是公司無力挽留人才的跡象，投資者不可不察。在基金經理變動頻繁的情況下，若你的基金是明星基金經理掌管的基金，需特別注意基金經理的變動情況。
混合型基金
混合型基金是倉位比較靈活的基金，它的特點是可以根據市場情況更加靈活地改變資產配置比例，可在股票、債券以及貨幣市場工具間靈活轉換，實現進可攻退可守的投資策略。
以海富通強化回報為例，其投資範圍包括：股票資產0％~95%，權證投資0%~3%，債券5％~95％。從投資範圍可以明顯看出，海富通強化回報為混合型基金，操作上更為靈活。
混合型基金的基本特點就是：該類基金在牛市中上漲得慢，但在熊市中比較抗跌。2009年，海富通強化回報的收益是45.87%，較指數遜色，但若放大到2年走勢（2009、2010年）比較，海富通強化回報為63.84%，遠遠跑贏大盤。
總體來說，投資者在建立自己的投資組合時，應避免道聽途說。麥肯錫咨詢公司研究顯示，亞洲的銀行客戶經理平均需要45分鐘的時間，才能向從未投資過基金的消費者賣出一隻基金。而在中國，投資者購買基金的過程仍顯草率，投資者的教育工作仍需加強。
一般來說，由於每個人的風險承受能力不同，單根據基金的廣告、市場的熱賣或回報數字來作買賣決定，盲目地追捧並不是合適的投資方式。要成為一個聰明的投資者，在考慮投資基金之前，一定得預先瞭解自身對投資組合的認識及風險承受的能力。
基金排名的迷思
大家都喜歡說，「忘記歷史就等於背叛」。但恕筆者直言，基金投資者不應把歷史太當回事兒。
「太把歷史當回事兒」，是基金投資中最致命的錯誤之一。
目前，普通的基金投資者對基金的認識仍不多，亦不懂如何選擇合適的基金。基金公司的廣告、銀行的銷售人員及理財顧問的推介，成為投資者接觸、認識基金的主要渠道。
在這個資訊發達的時代，也有一群「積極」的投資者，他們從報紙、雜誌及網上獲得大量投資資訊，加以咀嚼分析後，有意通過波段操作或基金轉換，以獲取更好的收益。這些投資者普遍比較喜歡短炒，把基金視做股票，總希望能找到漲得最多的基金，如果所投資的基金表現落後於同期其他基金，就會考慮轉換或贖回。
這群「積極」投資者買賣的根據，往往是對行情波段的理解，或是跟隨基金排名。他們如時尚趨勢的「粉絲」般，不斷進行基金轉換，期望找到、跟隨時下最「流行」的基金。
《股市與幸福感》研究表明：追漲殺跌、頻繁交易、更多地關注短期波動等，都是緣於個人的直覺和本性。但在投資決策上，這種並非理性判斷的直覺和本能，導致人們不但很難獲得較好的投資收益，也降低了人們的幸福感水平。
在本書中，我們多次講到需減少交易頻率，並詳細說明了頻繁交易的害處。因為股票可以隨時賣掉，所以人們才會過於隨意，不負責任。
在面對基金短期業績排名時，投資者也應保持一份警醒。專注幸福投資的投資者，更應跳出短期排名的迷思。
隨著近年來基金投資的流行，基金排行榜應運而生。這些排行榜對於基金投資者來說，多少有一些積極作用。對於基金投資的老手，他們可以很快知道自己的基金在同類型基金中的表現；而對於基金投資的「初哥」，他們在決定投資基金前，亦可以快捷地瞭解個別基金的表現。
不過，投資者在用這些排行榜乃至基金評級作參考時，不要產生盲目崇拜的心態。
首先，基金的業績只代表過去，不代表其將來的表現。約翰·伯格說，基民們不要試圖挑選好的基金，它們都是一回事。過去三年表現好，不代表未來三年表現也同樣好，表現好壞只有事後才知道。
其實，基金榜中的領先分子，多數都屬於在一定時期內表現較佳的基金。但這並不等於這些基金永遠都位居榜首，況且基金的表現亦有時期的局限性。如果投資者嘗試用不同的年期或起止日期，基金排行榜便可能大大不同。基金的排名不能反映將來回報，即使基金有五顆星，也不代表其一定值得投資。
其次，排名榜首者的投資風險亦可能比同類高，也未必完全適合所有投資者。不同基金的投資取向、投資理念以及風險管理均不同，這些基金的表現在不同時間便有所差異。
對投資者來說，基金經理只懂追求排名和回報是十分危險的。如果投資者只為謀求一份穩定回報，而基金經理卻背棄投資理念追求高排名，最終將引致投資風險增加，投資回報也會受到拖累。因此，當我們發現個別榜上有名的基金實際上已經背棄了當初的投資理念時，便應保持一定的戒心，這常是一般投資者不能認識到的。
在進行基金投資時，投資者應謹防貪婪與恐懼，更應避免「走兩個極端」。所謂「走兩個極端」，一個是指跟風，別人買什麼自己也買什麼，別人賣出自己也跟著賣出，這種行為很容易讓人迷失方向；另一個就是「跟隨基金排名」，在追逐中迷失自己，最終手上只留下一堆「過氣明星」。
基金的排名乃至評級僅是篩選基金的第一步。投資者應瞭解，基金也有不同的風險，可先挑選適合自己的基金類別，然後在類別中挑選適合自己風險承受程度的基金，並瞭解什麼原因導致基金過去有這樣的表現，基金投資策略是否會持續，基金經理是否仍管理該基金，外圍的投資環境是否改變等問題。
投資者應對基金多一些耐心，多投入一些時間。基金是很好的配置資產、保值增值的投資工具，但若靠主觀判斷進行短期波段操作，只會降低收益，同時也加大了基金運作的難度。而對基金經理來說，業績排名所帶來的各種壓力也極大影響了基金經理的投資準則及行為偏好。
在通脹帶來的負利率環境下，仍有很多人可以堅持3~5年的定期存款。而目前基金持有人平均持有期限還不到一年，如果大家能用儲蓄的心態來長期投資基金，其收益率將大概率地跑贏存款利率，實現財富保值增值的夢想。
如果你認準了一隻基金的潛力，就應該做長線投資，不要過分受制於價格每天的波動。要做到這點，應盡量控制自己去查賬戶的次數，更不應盲目轉換，不要和姚明比跑步，不要拿債券型基金和股票型基金作收益率的對比。
幸福投資學小結
1.幸福投資的關鍵，在於放低贏利預期，更得慎選投資參照物。在投資時，以選擇「差不多就行了」（goodenough）的績效為目標，而非「最好的」(best)的績效，這樣才能多些快樂，少些焦慮。
2.要成為一個聰明的投資者，在考慮投資基金之前，一定得預先瞭解自身對投資組合的認識及風險承受的能力。
3.投資者若仔細分析過基金的契約，會發現基金的業績很大程度上取決於其倉位和可投資股票範圍的規定。兩隻基金的產品特徵不同，業績自然有差異，不能直接比較。
4.大家都喜歡說，「忘記歷史就等於背叛」。但恕筆者直言，基金投資者不應把歷史太當回事兒。「太把歷史當回事兒」，是基金投資中最致命的錯誤之一。
5.如果你認準了一隻基金的潛力，就應該做長線投資，不要過分受制於價格每天的波動。要做到這點，應盡量控制自己去查賬戶的次數，更不應盲目轉換，不要和姚明比跑步，不要拿債券型基金和股票型基金作對比。