從起點到終點，一切似乎結束得太過於快速了，原本應該餘音裊裊的故事結尾好像被人動了外科手術似的乾淨。
為什麼明目張膽的莊家行為始終無法得到有效的遏制？
為什麼一家上市公司90%的股權被人控制，而監管當局居然一無所知？
為什麼120多家證券營業部居然沒有一人告發K先生們的股價操縱行為？
為什麼那麼多人願意把數十億元的資金交給一個從事違法活動的機構？
為什麼那些參與融資協議的律師們都甘心知法犯法？
為什麼那麼多的媒體都願意為中科創業抬轎子、吹喇叭？
為什麼那麼多的股票分析師、基金經理們沒有一個人對中科創業的重組提出疑問？
為什麼全中國居然沒有一個人對K先生所宣稱的任何一個項目提出哪怕一丁點的質疑？
為什麼涉及400多家機構的大騙局最後只以審判幾名中科創業的員工而草草收場？
為什麼那些神秘的「北京機構」總是能躲在幕後，一次又一次地得手？
這麼多的「為什麼」，如一隻隻充滿血絲的眼睛，懸掛在中國股市通往未來的道路上。
【中科創業大事記】
1994年11月1日，由深圳寶安區養雞公司改組的康達爾A股上市交易。
1996年，莊家朱煥良在二級市場囤積康達爾股票。
1997年，香港突遭「禽流感」襲擊，康達爾業務全面萎縮，朱煥良股市深套。
1998年秋，朱煥良與呂梁達成合作坐莊的協議。
從1999年3月起，呂梁在《證券市場週刊》上連續發表4篇《關於世紀末中國資本市場的對話》。5月19日，中國股市爆發「5·19」大行情。
1999年12月，康達爾在深市漲幅最大的前20名股票中名列第17位，全年漲幅111%。康達爾發佈公告，將公司名稱和股票簡稱均變更為中科創業。
2000年3月和7月，呂梁分兩次購買中西藥業的法人股，成為公司第一大股東。6月，他購買勝利股份900萬股轉配股，成為第四大股東；同月，他又收購歲寶熱電的流通股，成為第四大股東。「中科系」赫然成形。
2000年2月18日，呂梁新婚大喜，操盤手將當日中科創業的股價「做」到72．88元，以此為老闆慶賀。
從1999年到2000年底，中科創業連續26個月被《中國證券報》列為投資風險最小的10只股票之一，並且長時間排名第一。
從2000年5月起，朱煥良開始私下拋售中科創業的股票，為了接下拋盤，「中科系」前後花了6億元的資金。8月，朱煥良將所得的11億元現金偷運出境。
從2000年12月25日起，中科創業連續9個跌停板，50億元市值煙消雲散，「中科系」股票均上演跳水慘劇。
2001年1月1日，呂梁約見媒體記者，坦陳坐莊事實，聲稱與他有染的金融機構多達400多家。
2001年2月3日，北京公安機關對呂梁實行監視居住。9日，呂梁神秘失蹤。
2001年10月29日，中科創業發佈公告，將股票簡稱變更為「ST康達爾」。
2002年4月，北京市第二中級人民法院公開審理中科案，6名相關人員以「操縱證券交易價格罪」被判刑。
【檔案存底】
第一代莊家的結局
莊家是1995年到2005年期間中國股市最神秘而兇猛的一群人。他們在法規尚未成熟的市場中上下其手，驕橫非常，以無所不用其極的違規行為和彌天謊言，一次又一次地玩弄著千萬股民。2004年8月，由新華社主辦的《瞭望東方週刊》刊文《中國第一批操盤手的真實下場》，披露了29名操盤手的資料（詳見下表）。他們中的大多數都曾是證券市場上呼風喚雨的人物，某種意義上都屬於莊家，只是大莊和小莊的區別罷了。
從結局上看，這29名操盤手的結局不外乎7種：窘迫的有8人；逃亡的有7人；入獄的有5人；轉行和賠光的各有3人；剩下3人的結局分別是禁入、失蹤和勝利。除了一個叫趙笑雲的在當時還僥倖存活外，其餘都已在癲狂中煙消雲散。
出生於1970年的趙笑雲有「國內第一股托」之稱。他的經典戰例是「運作」青山紙業。青山紙業自1997年上市後無甚表現，股價一直徘徊於八九元附近。而2000年6月，借職工股上市，該股卻一改疲態，走出了翻番的行情。2000年7月22日，趙笑雲開始在各大媒體上對其大肆推薦，隨後該股連續上漲。7月29日，他再次推薦該股，並明確給出目標價位——第一目標位28元、第二目標位40元，而此時的股價在15元左右。此後，他又多次發表文章，推薦該股的成長性，並稱要「咬定青山不放鬆」。青山紙業股價一路上揚，後發生大幅換手，莊家乘機出逃，散戶損失慘重。在2000年前後，趙笑雲和他所屬的證券投資咨詢機構東方趨勢聲勢最大，在各大報刊的薦股比賽中頻頻領先，尤其是在一個「南北奪擂」模擬實戰中，居然創造了累計收益率2000%的戰績，為同期市場收益的50倍。
2002年5月24日，中國證監會網站公佈了截至2002年4月30日的證券投資咨詢機構及其執業人員名單，趙笑雲及其所在的東方趨勢被排除在外。趙笑雲為何突遭監管層封殺？證監會對此並沒有給出明確的說法，只是含糊地稱其「涉嫌操縱股價，現在還在調查中」。據知情人士透露，趙笑雲早在2001年就已攜妻到了英國「留學」。趙笑雲雖然實現了勝利大逃亡，但留下的是「笑雲不是莊，青山可為證」的反諷。
【八方說詞】
就如同捷克小說家米蘭·昆德拉曾經寫過的，「事情總比你想像得要複雜」。在中國股市發生的那些故事，謎底總比你想像得還要陰暗。對於莊家現象，社會各界喊打多年卻始終無法根絕，經濟學家從制度設計的角度進行反思，提出了很多深層次的改革命題。透過吳敬璉等專家的觀點，我們可以發現，文化人呂梁之所以成為K先生，是一個制度性的產物。
為什麼中國股市像賭場
吳敬璉（經濟學家、國務院發展研究中心研究員）：中國的股市很像一個賭場，而且很不規範。賭場裡面也有規矩，比如說你不能看別人的牌。而在我們的股市裡，有些人可以看別人的牌，可以作弊，可以搞詐騙。坐莊、炒作、操縱股價可說是登峰造極。
現在中國市場上操縱股價的：一類是中介機構；一類是上市公司的某些知情人，即有內幕消息的人；還有一類就是資金的供給者，可以是銀行，也可以是其他的資金供給者。他們共同密謀以後就低價吸納股票。炒作的辦法大概有兩種：一種是關聯機構互相炒作、互相買賣，買賣非常頻繁，把價格炒上去；另外一種就是由有關的上市公司放出利好消息，然後把股價拉升上去。當他們發現有中小投資者或局外的大投資人跟進的時候，就偷偷地跑掉，把後來跟進的人套住，這時股價就不斷地往下跌。不要把股市變成「尋租場」。由於管理層把股票市場定位於為國有企業融資服務和向國有企業傾斜的融資工具，使獲得上市特權的公司得以靠高溢價發行從流通股持有者手中圈錢，從而使股市變成了一個巨大的「尋租場」。因此，必須否定「股市為國有企業融資服務」的方針和「政府托市、企業圈錢」的做法。
張維迎（經濟學家、北京大學光華管理學院院長）：中國股市為什麼騙子奇多？在中國股市，缺少真正的長期投資者，政府隨意地管制，大家沒有穩定的預期，所以才醜聞不斷。
我說中國股市實際上是一個「尋租場」。管制使爛柿子值錢、好柿子難賣。現在股市之所以能不斷擴展，是因為政府的資源無窮無盡嗎？資源當然不會無窮無盡，但現在還沒有耗盡。你犯了錯誤，政府必然會調用其他的資源來掩蓋你的錯誤，政府的隱含擔保使得所有在股市上玩的人都預期自己不會受到損害。在西方，如果企業垮了，股票將一錢不值；但在中國，一個企業破產了，可能創造出對「殼」的需求。這個「殼」在經濟學上是什麼意思？它代表管制租金。在市場中，破產的企業不可能有人來買的；即使買，也不用付多少錢。我要上市，我自己可以上市，我幹嗎要披著你的外衣？但在中國不同，上市是政府的壟斷行為，我自己上不了市，就只能借殼上市。你去賣西紅柿的時候，如果爛的西紅柿和好的西紅柿擱一塊的話，好的西紅柿的價錢也會掉下來。但我們的問題是，好的西紅柿不讓賣，只能賣爛的西紅柿，所以我為了賣我的好西紅柿，只好將它塞進你的爛西紅柿中混著賣。當前股市上爛的西紅柿很值錢，損害的是好的西紅柿，後者達不到應有的價格。
中國的股市還是個資金黑洞，什麼時候資源用完了，也就完了。從時間上看，一旦大家預期到場外資源要用完，股市就會崩盤。然後，股市再慢慢走上正軌。壟斷創造和吸引了更多的騙子。股市中的欺騙其實是政府有意無意中造成的。政府為了防止欺騙，又要採取一些其他的措施。好比說規定上市公司3年淨資產收益率在10％以上才能增發配股，由此導致上市公司進一步採取短期行為。試想，我上市後募集了1個億的資金，加上我原來的1個億，我每年必須有2000萬元的利潤才有可能配股，但實際上任何一個好的項目都不可能一兩年內就贏利。那麼，這個上市公司該怎麼辦呢？它自己就最有積極性去坐莊炒作。它本來過不了這一關，但現在自己炒自己，過了這一關，而實實在在的企業反而不敢上市，因為它上市後達不到這個要求。從理論上講，這個東西不難理解。就像斯蒂格利茨和溫斯的信貸配給理論提出的，由於存在著「逆向選擇」，銀行的貸款利率提得越高，老實的企業越不敢來貸款，來的全是騙子和冒險家。由於「逆向選擇」，越有能力操縱股市的人越願意上市，因為它最有「能力」滿足監管的要求。
胡舒立（《財經》雜誌主編）：中國的證券市場有著強大的「莊股」支撐體系，正是莊家的天堂。這是個讓人難以接受的結論，但現實就是如此。在整個莊家支撐系統中，最粗壯的基幹就是金融支撐系統。
事情說起來顯得有些簡單：證券市場不是個封閉的體系，其運轉有賴於金融系統；疾患纏身的金融系統，又反過來使證券市場病徵加重。在呂梁案中，幫助莊家創造兩個月內「融資」54億元的中介機構，正是明知其操縱股價違法違規，卻又爭先恐後不遑稍讓的眾多證券公司，其中絕大多數是國有大型證券公司，總計有153個營業部。幫助呂梁「融資」的券商們的名單，見諸檢察院的公訴書，被廣泛刊登於各家媒體。然而，或因涉案者過多，或因法律界定的含混，或因其他，相關責任者並沒有受到任何司法追究。不獨如此，其中不少責任者在風頭過後仍官復原職，甚至仍然升職，看來在其本公司的心目中確實不是違規，也不是失職。如此結局，雖然在人們意料之中，可以有種種說得過去的解釋，但也無可爭辯地表明，中國證券市場的莊家支撐體系是何等堅固！
監管當局為證券市場激濁揚清做了許多事情，一連串為惡最甚的案件被查處、被曝光、被繩之以法，確實起到了震懾作用。在震懾之餘，如今前車之轍已經昭然，可知呂梁們的出現不是偶然，而莊家們的幫兇其實是一個完整強大的支撐系統。如果還想朝著既定的方向走下去，現在就已經到了對莊家系統施行手術、掘其根本的時候了。這關乎中國證券市場是否能夠有一個健康的未來，關乎中國市場經濟體系的未來。當然，手術者也不應當只是一家監管部門或一個方面軍，這需要全局性的堅決行動。
道理很簡單，重要的是盡快達成共識，付諸實施。否則，新的呂梁再現江湖，恐怕不過是時間問題。
1992年深圳「股瘋」現場。呂梁的神奇人生從這裡開始