貨幣戰爭3:金融高邊疆 第七章 金陵夢斷 法幣破產:外匯自由化的惡果
    1945年8月15日,日本裕仁天皇下詔,宣佈日本無條件投降。消息傳來,舉國歡騰,中國人民以3500萬生命為代價,終於贏得了這場決定中華民族命運的大決戰。此時,對於國民政府來說,當務之急就是如何接收淪陷區,如何恢復和發展國民經濟。

    戰時主管金融財政工作的孔祥熙,此時因為美金公債弊案已經下台,接替他出任行政院長兼財政部長的是宋子文。重新站在管理國家經濟核心舞台上的宋子文,發現自己面對的實在是個爛攤子。

    一部國民政府的歷史,就是一部戰爭史。先是北伐,而後「剿共」,還要跟各路地方實力派軍閥混戰,接著又是抗日戰爭,基本沒有幾年消停過,戰爭早已打得民窮財盡,政府正常的財政稅收日漸萎縮,根本入不敷出。國民政府前期還能依靠江浙財閥的支持,發行公債度日。到了1935年以後,江浙財閥的金融力量基本上被蔣、宋、孔、陳四大家族強行奪了過去,而蔣政府又多次賴賬,信用極差,使得公債也日益乏人問津。抗戰爆發後,不得不靠借外債過日子。然而這麼大的國家,應付如此規模的一場戰爭,求助外援也只能是權宜之計。萬般無奈之下,為了籌措軍政費用,彌補財政赤字,蔣介石便更多地傾向於讓國家銀行墊款,從1945年之後,中央銀行對政府的墊款占政府開支的比例常年高達60%以上!

    中央銀行也不是阿里巴巴,念動咒語就能憑空變出財富來。面對政府的慾壑難填,中央銀行只剩下一招:開動機器印鈔票。如今,這一招有個難記易忘而且令人似懂非懂的名字,名喚「量化寬鬆」。

    中央銀行大念其「量化寬鬆」的咒語,結果就是喚醒了一個名叫「通貨膨脹」的魔鬼,而宋子文采取的在淪陷區以1元法幣兌換200元偽幣的掠奪政策,則打開了禁閉魔鬼的瓶塞子。不久,這個魔鬼將把國統區變成人間煉獄。

    當初侵華日軍為了穩定淪陷區的經濟秩序,以貫徹其「以戰養戰」的策略,每攻佔一地,即宣佈以1元日本軍票兌換1元法幣,從而將法幣排擠出淪陷區。當汪偽政權建立後,發行偽中儲券,1元偽中儲券兌換2元日本軍票,實際使貨幣貶值一半。等到光復以後,宋子文竟然宣佈以1:200的比價用法幣兌換偽中儲券,這就意味著淪陷區一位月薪1萬元的白領,在日本人打進來後,還能維持1萬元的月收入;汪偽政權成立後就只剩下了5000元錢,但日子還能過;好不容易熬到光復,通宵狂歡,第二天醒來突然發現自己的月收入就只剩下了25元錢!剩下的9975元錢到哪裡去了呢?被政府強制剝奪,拿去填預算的窟窿了。

    「想中央,盼中央,中央來了更遭殃。」宋子文的貨幣政策,害得淪陷區的百姓真是哭天不應,叫地不靈。但是好在總算是光復了,不打仗了,勒緊褲腰帶苦幹幾年日子總會好起來。然而老百姓突然又遭遇到一個更大的痛苦——通貨膨脹!市面上物價一天天飛漲,原來國民黨的那些接收大員們,還有後方的投機商們,發現自己手頭持有的法幣在淪陷區真是很值錢,荷包裡的1元錢拿到淪陷區來能當200元錢用,有這便宜誰不佔!一窩蜂似地跑到淪陷區來搶購物資,本來經過戰爭的摧殘,物資供應就極度匱乏,再加上搶購風潮,物價像坐了火箭一樣立刻就飆升上去了。

    結果國民政府盡收淪陷區的財富,卻盡失人心。

    這是淪陷區,那麼大後方的情況會不會好一點呢?

    1942年以後,國民政府發行美金公債和黃金公債,很多百姓買了公債,本想這兩批公債有美元和黃金做準備,信用不成問題,還能支援國家抗戰,又能對沖通脹風險,何樂不為?就把棺材本都拿出來吃進了一些美金公債和黃金公債,滿心期盼著戰爭勝利後能拿到屬於自己的一份美元和黃金。結果,好不容易抗戰勝利了,盼來的卻是一紙黃金債券六折收兌、美金債券不以美金收兌的官府告示。政府居然公然打劫人民的錢包!而淪陷區的惡性通脹此時已經延燒到了全國各地,大後方市場也是一天一個價。老百姓對政府的仇恨已經暗潮湧動了。

    高高在上的宋子文是不會考慮普通百姓的生活的,他的心思都花在如何通過種種斂財手段,盡快積累「硬通貨」。加上前任孔祥熙搜刮來的民脂民膏,此時,宋子文手裡已有大約9億美金的外匯和黃金了。

    在冀朝鼎的策劃下,宋子文認為已經有足夠的本錢來啟動一項扭轉乾坤的金融改革——外匯自由化。

    本來法幣的信用基礎,就是外匯市場上法幣與外匯的自由交易所產生的匯率穩定,這也是所謂「匯兌本位制」的要義所在。然而在抗戰的特殊情況下,為了防止日偽用法幣來套購外匯,再用外匯套購戰略物資,國民政府凍結了法幣對外匯的自由兌換。到了戰後,冀朝鼎遊說宋子文,繼續維持外匯管制,實在不利於國家幣制的穩定和長治久安,也不符合佈雷頓森林體系規定的各項自由化原則。冀朝鼎堅稱,中國要發展,怎能不跟國際接軌?怎能違背「佈雷頓共識」的國際慣例?所以,外匯管制一定要放開,外匯市場必須要自由化!

    於是,1946年2月,《中央銀行管理外匯暫行辦法》出台了,規定中央銀行以5億美金為準備發行法幣,美元與法幣的匯率從1:20貶到1:2020,黃金和外匯重新自由交易,並由央行成立平准基金隨時進行市場調控,保持法幣幣值的穩定。

    然而在通貨膨脹來勢兇猛的形勢下,官定匯率貶得快,黑市匯率貶得更快!外匯黑市買賣仍是投機者熱捧的對象,法幣受到的衝擊越來越大。而另一方面,法幣幣值的暴跌,也沒有帶來宋子文預想的刺激出口,增加創匯的效果。由於世界大戰對生產力的巨大破壞,中國造不出什麼像樣的東西出口、除了美國以外的工業化國家被打成一片廢墟,對中國原料的需求也銳減,這就使得出口創匯成為空想,而中國民眾切實需要的一些商品,國內產能又不能滿足,以前外匯管制,國內商家想進口也不成,現在外匯自由化了,可以名正言順地找央行批外匯買洋貨,這下就一發而不可收。外匯自由化改革8個月後,央行因進口貨物售出的外匯及政府其他用途結匯消耗的美金、英鎊、黃金,扣除出口創匯所得,淨損失達到4億美金!央行可以運用的外匯資金一下子就減少了60%。宋子文一看不妙,連忙又將法幣貶值到1美元換3350元法幣,結果除了刺激通貨膨脹進一步升溫之外,一無所獲。

    經濟蕭條,內戰失利,整個中國到處都在拋法幣,搶購外匯和黃金。

    此時的宋子文就像一個紅了眼的賭徒,他的「得力干將」冀朝鼎不僅幫他「出主意」、「想辦法」,而且執行力超級強大。宋子文在其遊說下,斷定外匯自由化已到了關鍵的「闖關階段」,進則盡收全功,退則死無葬身之地,不僅個人信譽徹底崩潰,而且也會「斷送黨國的大業」。

    宋部長,你看多麼藍的天啊!一直往前走,不要朝兩邊看,走過去,你就會融化在那藍天裡……

    宋子文像被催了眠,將當年花2.2億美金買回來的628萬兩黃金,在市場上狂拋,以回籠法幣,他不相信如此規模的黃金拋售壓不住法幣暴跌的勢頭。

    結果真的沒壓住!

    到1947年2月,宋子文已經拋售出去了330多萬兩黃金,而法幣的官定匯率卻已經跌到1美元兌換12000元法幣!黑市價格就沒法看了。

    不得已,蔣介石親自出馬,於1947年2月16日出台《經濟緊急措施方案》,再度禁止黃金買賣和外匯流通,央行不再出售而只購入黃金。

    外匯自由化的改革徹底失敗了,宋子文黯然下台,國民政府的信用垮台了。50年後,身在台灣地區的陳立夫出版回憶錄,悲憤地指責宋子文錯誤的貨幣政策斷送了「黨國」的江山:「我們的(貨幣)政策,使得有錢的人民也變成沒有錢了,沒有錢的人,更是一無所有了……換句話說,我們已經把人民都變成了無產階級……這不是替共黨鋪路嗎?宋(宋子文)還算什麼財政專家呢?……蔣公太相信宋了,總認為宋是財經專家(所有財政問題都聽宋的),其實有些事是屬於常識,和專家沒什麼關係的……(而所有這些昏招)都是冀朝鼎替宋出的壞主意。」激憤之餘,陳立夫居然把他回憶錄的那一節命名為「冀朝鼎禍國陰謀之得逞」。【20】冀朝鼎的一系列貨幣「昏招」組合拳,難道沒有引起國民黨的懷疑嗎?還真沒有。冀朝鼎對國民政府金融政策的建議,正是因為切合了執政者的心態才得以施行的。因為這些政策本身,正是從四大家族的切身利益出發,為他們斂財而量身定制的。只要能肥了四大家族,對他們而言,冀朝鼎非但無過,而且有功。

    事實上,從1947年2月宋子文外匯自由化改革失敗,引發黃金搶購風潮和惡性超級通貨膨脹起,國民黨就已經輸掉了內戰。  
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